Đề bài và đáp án bài tập hệ thống đòn bẩy của doanh nghiệp

Đăng lúc: Thứ sáu - 12/10/2018 06:12

Đề bài:

Công ty A chuyên sản xuất kinh doanh một loại sản phẩm có tình hình như sau:
Tổng số vốn kinh doanh là 1.000 triệu đồng, trong đó vốn vay là 280 triệu đồng với lãi suất 10%/năm.
- Tổng chi phí cố định kinh doanh (không bao gồm lãi tiền vay) là 100 triệu đồng
- Chi phí biến đổi tính cho một đơn vị sản phẩm bằng 60% giá bán.
- Giá bán sản phẩm (chưa bao gồm thuế giá trị gia tăng) là 10.000đ/sp.
- Công ty phải nộp thuế TNDN với thuế suất 25%.
Yêu cầu:
1. Giả sử hàng năm công ty sản xuất và tiêu thụ 60.000 sản phẩm, vậy công ty có nên điều chỉnh kết cấu nguồn vốn theo hướng tăng hệ số nợ để khuếch đại tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu không? Vì sao? Biết rằng hệ số nợ trung bình của ngành là 0,5.
2. Tại mức doanh thu 600 triệu đồng hãy xác định mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính, đòn bẩy tổng hợp. Trên cơ sở đó cho biết: nếu doanh thu thực tế của công ty chỉ đạt 480 triệu đồng thì tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu của công ty thay đổi như thế nào? Khi đó ROE là bao nhiêu?

Đáp án:

1. Công ty có nên tăng hệ số nợ để khuếch đại tỷ suất lợi nhuận?
Điều kiện để 1 công ty có thể gia tăng hệ số nợ để khuếch đại tỷ suất lợi nhuận là:
+ ROAe > i
+ Hệ số nợ đang trong vùng an toàn (hs nợ ≤ 0,5)
EBIT = Q*(P-V) – F = 60.000*10.000*(1 – 60%) – 100.000.000 = 140.000.000
ROAe = 140.000.000/1.000.000.000 = 14% > i = 10% (chi phí lãi vay)
ROE = {Q*(P - V) – F – I}*(1-25%)/(1.000 – 280) = 11,67%
Hệ số nợ hiện tại = 280.000.000/1.000.000.000 = 28% < 50%
Kết hợp 2 kết quả trên ta suy ra công ty có thể gia tăng hệ số nợ để khuếch đại tỷ suất lợi nhuận
2. Tính DFL, DTL? Doanh thu = 480tr thì ROE thay đổi thế nào và bằng bao nhiêu?
i) Tính DFL, DTL?
DOL = {Q*(P - V)}/{Q*(P - V) – F} = {600 – 600*60%}/{600 – 600*60% - 100} = 1,71
DFL = {Q*(P - V) – F}/{Q*(P - V) – F – I} = {600 – 600*60% - 100}/{600 – 600*60% - 100 - 280*10%} = 1,25
DTL = DOL*DFL = 1,71*1,25 = 2,14
ii) Doanh thu = 480tr thì ROE thay đổi thế nào và bằng bao nhiêu?
Khi doanh thu thực tế = 480tr, suy ra doanh thu giảm = (600-480)/600 = 20%
ROE khi đó giảm đi tương ứng là = 2,14*20% = 42,8%
Cách 1:
ROE mới = {Q*(P - V) – F – I}*(1-25%)/E = 48/720 = 6,67%
Trong đó: E là giá trị vốn chủ sở hữu
Cách 2:
ROE mới = 11,67%*(1-42,8%) = 6,67%

Đánh giá bài viết
Tổng số điểm của bài viết là: 5 trong 1 đánh giá
Click để đánh giá bài viết

Ý kiến bạn đọc

 
© Copyright 2015 Ma Ha Nguyen All right reserved.
Trang web dành cho người mưu cầu và mong muốn chia sẻ tri thức 
Nếu các bạn muốn trao đổi và chia sẻ các giá trị tốt đẹp, hãy truy cập vào:
Facebook: https://www.facebook.com/groups/htnc.vn
Fanpage: https://www.facebook.com/htnc.vn/

Giới thiệu về Trường Đại học Công nghiệp Việt Hung

Trường Đại học Công nghiệp Việt - Hung (tên tiếng Anh: Viet - Hung Industrial University, viết tắt VIU) là trường công lập trực thuộc Bộ Công Thương, chịu sự quản lý của Bộ Giáo dục và đào tạo có truyền thống đào tạo. Trường nhận được sự quan tâm đặc biệt của cả nhà...

Thăm dò ý kiến

Bạn quan tâm gì đến website HTNC?

Tìm hiểu về các tài liệu học tập

Tham gia bàn luận sách và mượn sách miễn phí

Đọc và gửi bài viết lên website

Xin các tư vấn, hỗ trợ và hợp tác với website

Tất cả các ý kiến trên

Liên kết

Thời tiết