Đề bài:
Cách đây 3 năm, công ty Gia Vũ có mua dây chuyền sản xuất gạch có nguyên giá 2.100 triệu đồng, thời hạn sử dụng 7 năm, giá trị hiện tại của dây chuyền cũ là 1.200 triệu đồng. Hiện nay, bộ phận nghiên cứu thị trường của công ty cho rằng công ty nên đầu tư thay thế dây chuyền mới để có thể tăng doanh thu, nâng cao năng lực cạnh tranh và khẳng định thương hiệu của công ty. Theo đó, giá của dây chuyền sản xuất gạch mới này là 3.600 triệu đồng, thời hạn sử dụng 4 năm. Nếu đầu tư dây chuyền sản xuất mới, công ty sẽ bán dây chuyền sản xuất cũ và thu được 1.000 triệu đồng.
Công ty ước tính nếu đưa dây chuyền sản xuất gạch mới vào hoạt động thì sẽ có khả năng tốt hơn so với dây chuyền sản xuất cũ là:
- Tăng doanh thu thuần hàng năm từ 6.800 triệu đồng lên 8.500 triệu đồng
- Giảm chi phí hoạt động (không kể khấu hao) từ 5.800 triệu đồng xuống 5.300 triệu đồng
Công ty tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng, thuế suất thuế TNDN là 25%
Yêu cầu:
1 – Xây dựng bảng dòng tiền cho dự án mới.
2 – Nếu công ty trích khấu hao theo phương pháp tổng số năm sử dụng thì dòng tiền sẽ thay đổi như thế nào?
3 – Với lãi suất chiết khấu là 12%, theo bạn dự án đầu tư dây chuyền sản xuất gạch mới này có hiệu quả hơn dự án cũ không trong 2 câu trên?
Đáp án
1 – Xây dựng bảng dòng tiền cho dự án mới
- Khấu hao của dây chuyền sản xuất cũ là = 2.100/7 = 300 triệu đồng
- Dây chuyền sản xuất cũ đã sử dụng được 3 năm nên giá trị còn lại là = 2.100 – 300*3 = 1.200 triệu đồng
- Do bán dây chuyền sản xuất cũ chỉ thu được 1.000 triệu đồng < 1.200 triệu đồng (giá trị còn lại) nên nếu bán dây chuyền sản xuất cũ thì công ty bị lỗ 1 khoản tiền là 1.200 – 1.000 = 200 triệu đồng
- Nhưng vì thế, công ty sẽ tiết kiệm được 1 khoản thuế là = 200*25% = 50 triệu đồng
- Vậy, đầu tư thuần của công ty vào dự án mới là = 3.600 – 1.000 – 50 = 2.550 triệu đồng
- Chúng ta có bảng thể hiện các khoản mục trong 4 năm còn lại của dây chuyền cũ và dây chuyền mới như sau:
Stt | Chỉ tiêu | Máy cũ | Máy mới |
1 | Doanh thu thuần | 6.800 | 8.500 |
2 | Chi phí | 5.800 | 5.300 |
3 | Khấu hao | 300 | 900 |
4 | LNTT | 700 | 2.300 |
5 | Thuế TNDN | 175 | 575 |
6 | LNST | 525 | 1.725 |
7 | Dòng tiền (LNST+KH) | 825 | 2.625 |
Dòng tiền của dự án thay thế dây chuyền mới này chính là sự chênh lệch dòng tiền trước và sau khi mua dây chuyền sản xuất gạch mới
= 2.625 – 825 = 1.800
Stt | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 |
CF | -2.550 | 1.800 | 1.800 | 1.800 | 1.800 |
2 – Nếu công ty trích khấu hao theo phương pháp tổng số năm sử dụng thì dòng tiền sẽ thay đổi như thế nào?
Tỷ lệ khấu hao của dây chuyền sản xuất gạch cũ trong 3 năm từ năm 1 đến năm 3 lần lượt là 25%%; 21,43% và 17,86%.
Ta có bảng tính khấu hao cho dây chuyền sản xuất gạch cũ là:
Stt | 1 | 2 | 3 | Tổng cộng |
Khấu hao | 525 | 450 | 375 | 1.350 |
Suy ra, giá trị còn lại của dây chuyền cũ khi bán là = 2.100 – 1.350 = 750 triệu đồng
Bảng khấu hao của dây chuyền sản xuất gạch mới là :
Stt | 1 | 2 | 3 | 4 |
Khấu hao | 1.440 | 1.080 | 720 | 360 |
Khi thay thế bằng dây chuyền mới, công ty bán dây chuyền sản xuất cũ và thu được 1.000. Tuy nhiên, giá trị còn lại của dây chuyền cũ là 750. Vậy, việc thay dây chuyền mới sẽ giúp công ty lời = 1.000 – 750 = 250 triệu đồng khi bán dây chuyền cũ. Trong trường hợp này, công ty phải nộp thuế = 250*25% = 62,5
Vậy, đầu tư thuần của công ty vào dự án mới là = 3.600 – 1.000 + 62,5 = 2.662,5 triệu đồng
Từ đây ta có các bảng sau:
Bảng 1: Bảng thể hiện các khoản mục trong 4 năm còn lại của dây chuyền sản xuất cũ:
Stt | Chỉ tiêu | 1 | 2 | 3 | 4 |
1 | Doanh thu thuần | 6.800 | 6.800 | 6.800 | 6.800 |
2 | Chi phí | 5.800 | 5.800 | 5.800 | 5.800 |
3 | Khấu hao | 300 | 225 | 150 | 75 |
4 | LNTT | 700 | 775 | 850 | 925 |
5 | Thuế TNDN | 175 | 193,75 | 212,5 | 231,25 |
6 | LNST | 525 | 581,25 | 637,5 | 693,75 |
7 | Dòng tiền (LNST+KH) | 825 | 806,25 | 787,5 | 768,75 |
Bảng 2: Bảng thể hiện các khoản mục trong 4 năm của dây chuyền sản xuất mới:
Stt | Chỉ tiêu | 1 | 2 | 3 | 4 |
1 | Doanh thu thuần | 8.500 | 8.500 | 8.500 | 8.500 |
2 | Chi phí | 5.300 | 5.300 | 5.300 | 5.300 |
3 | Khấu hao | 1.400 | 1.080 | 720 | 360 |
4 | LNTT | 1.800 | 2.120 | 2.480 | 2.840 |
5 | Thuế TNDN | 450 | 530 | 620 | 710 |
6 | LNST | 1.350 | 1.590 | 1.860 | 2.130 |
7 | Dòng tiền (LNST+KH) | 2.750 | 2.670 | 2.580 | 2.490 |
Dòng tiền của dự án chính là sự chênh lệch dòng tiền trước và sau khi mua dây chuyền sản xuất gạch mới
Stt | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 |
CF | -2.662,5 | 1.925 | 1.863,75 | 1.792,5 | 1.721,25 |
3 – Với lãi suất chiết khấu là 12%, theo bạn dự án đầu tư dây chuyền sản xuất gạch mới này có hiệu quả hơn dự án cũ không trong 2 câu trên?
- Theo phương pháp khấu hao đường thẳng:
NPV dự án = 2.604,67 triệu đồng
IRR dự án = 60%
- Theo phương pháp khấu hao tổng số năm sử dụng:
NPV dự án = 2.599,8 triệu đồng
IRR dự án = 59%
Ý kiến bạn đọc